Генеральный директор Sandstorm Gold (SAND) Нолан Уотсон о результатах четвертого квартала 2016 года – расшифровка звонков о прибылях и убытках
- Основные материалы
- Стенограммы
- Канада
22 февраля 2017 г., 18:02: Gold (SANDstorm) ETS. CA
Стенограммы SA
134,27 тыс. подписчиков
Sandstorm Gold Ltd. (NYSE:SAND) Телефонная конференция о доходах за четвертый квартал 2016 г.0011
Nolan Watson — President and Chief Executive Officer
Erfan Kazemi — Chief Financial Officer
David Awram — Senior Executive Vice President
Analysts
Robert Carlson — Janney
Operator
Good morning, ladies and господа. Меня зовут Джоана, и сегодня я буду вашим оператором конференции. А пока я хотел бы поприветствовать всех на телефонной конференции Sandstorm Gold за четвертый квартал. Все линии были отключены, чтобы предотвратить любой фоновый шум.
После выступления спикера состоится сессия вопросов и ответов [Инструкция оператора]
Мистер Харрис, вы можете начинать конференцию.
Денвер Харрис
Всем доброе утро и спасибо за участие в сегодняшней телефонной конференции. Сегодня с речью выступит президент и главный исполнительный директор Sandstorm Нолан Уотсон; наш финансовый директор Эрфан Каземи; и старший исполнительный вице-президент Дэвид Аврам.
Имейте в виду, что некоторые сегодняшние комментарии могут содержать прогнозные заявления. Не может быть никаких гарантий того, что прогнозные заявления окажутся точными, поскольку фактические результаты и будущие события могут существенно отличаться от ожидаемых в таких заявлениях. У нас есть несколько слайдов, которые сопровождают сегодняшнее выступление наших руководителей. Слайды доступны на нашем веб-сайте или по ссылке веб-трансляции.
Тебе слово, Нолан.
Нолан Уотсон
Спасибо, Денвер, доброе утро всем, и спасибо, что нашли время присоединиться к нам сегодня утром.
Мы снова рады тому, что у нас был еще один стабильный квартал, который включал рекордные производственные и операционные денежные потоки в размере чуть более 10 миллионов долларов США, а также операционные денежные потоки за год в размере примерно 39 миллионов долларов США. В результате на конец года у нас была наличность в размере 21 миллиона долларов. И стоит отметить, что, несмотря на то, что в конце года мы сделали несколько приобретений роялти, благодаря постоянному сильному денежному потоку на сегодняшний день у нас есть более 30 миллионов долларов наличных денег.
Через пару минут я передам звонок Эрфану Каземи, нашему финансовому директору, чтобы он ознакомился с квартальными результатами, а затем Дэвиду Авраму, чтобы сообщить пару других обновлений. Мы подготовили онлайн-презентацию PowerPoint, поэтому, если у вас есть возможность войти в веб-трансляцию в это время, вы сможете увидеть слайды, которые мы будем обсуждать.
И, как вы знаете, во время нашего ежеквартального звонка я хотел бы воспользоваться возможностью, чтобы обобщить некоторые из наших наиболее распространенных вопросов, которые мы получаем от инвесторов, и поделиться ответами со всеми инвесторами, прежде чем передать звонок Эрфану, чтобы пройти через особенности финансового результата.
В течение последнего квартала инвесторы чаще всего задавали следующие вопросы: Во-первых, что, по нашему мнению, произойдет с Primero и, следовательно, с Black box? Во-вторых, мы получаем вопросы, касающиеся драйверов стоимости акций, инвесторы хотят знать, что может привести к росту стоимости наших акций, и, естественно, для растущей компании такая песчаная буря является частью того, чего они хотят. чтобы узнать, можем ли мы продолжать покупать потоки и роялти, чтобы продолжать увеличивать базовую стоимость наших акций. И, наконец, в-третьих, у инвесторов есть вопросы, касающиеся Luna и их недавно объявленного слияния, а также того, как это повлияет на Sandstorm.
Итак, начнем с самого быстрого и простого вопроса, касающегося Primero, откровенно говоря, поскольку мы уже получили хорошую прибыль от потока, и поскольку наши внутренние модели до недавнего сокращения запасов показывают, что шахта Black Box представляла только 3% нашей корпоративной NAV, мы совершенно не обеспокоены ситуацией из-за ее общей несущественности для нас.
Этим утром они объявили об уменьшении запасов примерно на 50 000 унций после поправки на истощение, что при умножении на 8% Sandstorm составляет около 4000 унций и, следовательно, должно повлиять на нашу оценку NAV менее чем на 1%, а наши акции колеблются больше, чем на почасовая. Так что для нас это не событие.
Кроме того, стоит отметить, что доказанная зона, которая представляется экономической, еще не выведена в резервы и я ожидаю, что это будет в будущем. И это не говоря уже о том, что у актива есть значительный геологоразведочный потенциал, который просто не реализуется из-за ограничения капитала Primero. Также стоит отметить, что с поправкой на истощение показатели M&I фактически увеличились в предлагаемом заявлении о ресурсах.
В целом это хороший пример того, как диверсификация и наличие 142 потоков и роялти обеспечивает уровень безопасности и диверсификации, который невозможно получить, инвестируя в горнодобывающую компанию. Например, у нас также есть роялти на части зоны треугольников Integra, и сегодня они только что объявили, что набрали 72 грамма на 15 метров в этой зоне.
Переходим к следующему вопросу о драйверах стоимости, так как большинство наших инвесторов знают, что наш подход к добавленной стоимости меняется в зависимости от того, в какой части золотого цикла мы находимся. На данный момент кажется, что мы находимся в улучшенной среде и хотя, похоже, есть некоторые временные препятствия для дальнейшего роста цен на золото, включая потенциальное повышение процентных ставок, мы не сомневаемся, что макроэкономический фон для золота сильный. И хотя мы явно уже не на дне, мы считаем, что сейчас все еще хорошее время для покупок.
В результате, в этой части цикла мы по-прежнему стремимся получить больше стримов и роялти. И хотя совершать приобретения в этой части цикла сложнее из-за наличия акционерного капитала у горнодобывающих компаний, а также повышенного интереса к кредитам со стороны банков и групп прямых инвестиций, мы все же верим, что сможем сделать некоторые разумные приобретения. в Sandstorm, чтобы увеличить глубину и широту нашего портфолио.
В частности, в 2017 году мы уже получили 10 небольших лицензионных отчислений и в настоящее время работаем над несколькими другими приобретениями.
Сказав все это, эта часть цикла является моей самой любимой частью любого цикла, потому что мы не только можем выбрать свое место для распространения большего количества приобретений, но и это часть цикла, когда наши партнеры могут одновременно привлечь больше деньги для инвестирования в активы, где у нас уже есть роялти. Если вы посмотрите на слайд презентации, вы увидите, что в 2016 году Sandstorm продала около 50 000 унций золота, и благодаря этому мы получили денежный поток почти в 40 миллионов долларов США, и, несмотря на это производство, мы получили больше унций на рынке. книг на конец года, за исключением любых приобретений, которые мы сделали.
В частности, в течение года были обнаружены дополнительные 84 000 унций, относящиеся к Песчаной буре, из которых 63 000 унций были получены на действующих рудниках. Это означает, что в течение 2016 года мы получили около 40 миллионов долларов денежного потока и на конец года имели даже больше унций, чем в начале года, без каких-либо инвестиций.
Еще раз стоит отметить, что в начале 2016 года почти не было запланированных программ бурения, потому что только после Brexit цена на золото выросла, и наш партнер начал привлекать деньги, поэтому большая часть этих унций была найдена. во второй половине 2016 года. Когда мы перейдем к 2017 году и когда мы сядем здесь в начале года, мы уже сможем определить 33 специально запланированных и финансируемых программы учений на базе наших активов. И мы знаем, что в течение года будет создано и профинансировано больше программ учений, чем указано в этом списке. Поэтому мы ожидаем, что этот эффект сохранится и в 2017 году9.0011
И важно помнить, что в отличие от горнодобывающей компании, мы не должны платить ни за какие из этих затрат, это бесплатно. Это самая важная и приятная часть цикла для нас, потому что мы можем не только делать выборочные приобретения, чтобы повысить ценность для акционеров, но одновременно без каких-либо затрат для Sandstorm стоимость нашей базы активов увеличивается по мере того, как наши партнеры собирают деньги для инвестиций.
в этих активах.
Наконец, я хотел бы кратко ответить на вопросы, связанные с предлагаемым слиянием Luna Gold и JDL. Как многие из вас помнят, на потоке Luna мы уже заработали больше денег, чем вложили, так что это было выгодным вложением для нас. И несмотря на то, что они прекратили производство, мы по-прежнему проявляем значительный интерес к Луне. Напоминаем, что когда мы реструктурировали поток более года назад, мы получили от 3% до 5% NSR на проекте, а также 2% NSR на их 1
гектаров новых месторождений, которые AngloGold Ashanti недавно заключила в качестве опциона на совместное предприятие и в настоящее время изучает.
Кроме того, Sandstorm имеет значительный пакет акций, а также срочную кредитную линию на 20 миллионов долларов и конвертируемую долговую линию на 30 миллионов долларов. В рамках запланированного слияния Sandstorm согласилась преобразовать срочную кредитную линию на сумму 20 миллионов долларов в акционерный капитал, в то время как конвертируемая кредитная линия на 30 миллионов долларов останется непогашенной.
В то же время объединенная компания завершает финансирование, которое недавно было увеличено до 75 миллионов канадских долларов, что свидетельствует о невероятно высоком спросе и поддержке рынка для этой недавно оживившейся истории.
Объединенная компания будет называться Trek Mining, и благодаря денежным средствам, которые уже находятся на балансе JDL, объединенная компания будет иметь в наличии более 90 миллионов канадских долларов после погашения долга перед Pacific Road. Ожидается, что этих денежных средств будет достаточно для долевого участия в финансировании проекта, чтобы вернуть актив в производство с еще большей пропускной способностью по производству золота, чем раньше. И вы можете видеть на слайде, что объединенная компания будет иметь ряд преимуществ, включая сильную и опытную управленческую команду, хорошую капитализацию, большой потенциал разведки и так далее.
Большинство аналитиков и инвесторов списали большую часть этих инвестиций в пользу Sandstorm, и мы воодушевлены тем, что у нас не только будет существенный лицензионный платеж, за который мы могли бы получить примерно 6 миллионов долларов в год на актив, который, похоже, скоро окупится.
в производство, но из-за реструктуризации, которую мы провели год назад, теперь у нас будут вложения в акционерный капитал и долговые обязательства на сумму более 60 миллионов долларов США.
В целом, мы воодушевлены и воодушевлены Sandstorm не только из-за увеличения ценности, которую мы наблюдаем благодаря Trek Mining, но также из-за того, что мы видим инвестиции наших партнеров в наш портфель, что повышает ценность для наших инвесторов на бесплатно. Между тем, наш баланс денежных средств продолжает расти, что позволяет нам совершать дальнейшие приобретения, чтобы создавать дополнительную ценность для акционеров Sandstorm.
На этом я передам его Эрфану для обсуждения финансовых результатов. Эрфан?
Эрфан Каземи
Спасибо, Нолан, и всем привет. У меня есть несколько подготовленных слайдов, чтобы показать вам краткий обзор годовой финансовой отчетности за четвертый квартал. С точки зрения высокого уровня, четвертый квартал был хорошим кварталом для Sandstorm.
На слайде 8 вы можете видеть, что в 2016 году объем производства, приходящийся на долю компании, продолжает расти: 49 731 унция в золотом эквиваленте соответствует нашему годовому прогнозу и является рекордом для компании.
Драгоценные металлы и алмазы составили 82% унций в золотом эквиваленте в течение года, а еще 18% пришлись в основном на проекты, связанные с недрагоценными металлами. Наша средняя реализованная цена продажи унции золота составила 1 254 доллара, и, как вы можете видеть на графике в правой части слайда, средняя цена, по которой мы продали наши унции, была аналогична цене 2014 года и немного выше, чем в 2015 году.
Годовой доход составил $62,4 млн в течение года и достиг $16,5 млн в течение четвертого квартала. Это соответствует увеличению выручки за весь 2015 год на 18 % и увеличению выручки на 67 % по сравнению с четвертым кварталом 2015 года. в относимых унциях золотого эквивалента Sandstorm.
Новыми вкладчиками в 2016 году стали золоторудный ручей Karma, медный ручей Chapada и серебряный поток Yamana, а также несколько денежных потоков в виде роялти, которые были получены в рамках пакетов роялти Teck и Norilsk, которые мы приобрели ранее в этом году.
Кратко о паре из этих активов, во-первых, о руднике Карма, который объявил о начале коммерческой добычи в четвертом квартале 2016 года, поэтому мы ожидаем получить наши полные 5000 унций золотого потока в 2017 году. Нам нравится разведочный потенциал на руднике Карма и оператор, Endeavour Mining, планирует обнародовать результаты программы бурения на глубину 60 000 метров, которая была завершена на Kao North, и Endeavour также завершает программу бурения на глубину 30 000 метров на объектах, близких к заводу, таких как Rambo West. Мы с нетерпением ждем результатов исследований по мере их публикации.
Я также кратко расскажу о серебряном потоке Yamana, который в 2016 году доставил унции серебра с месторождений Minera Florida и Chapada. И мы продолжим получать унции с этих месторождений в течение 2017 и 2018 годов, после чего рассчитываем приобрести серебро с проекта Yamana Cerro Moro в Аргентине.
Yamana заявила, что они находятся на пути к началу добычи в Серро Моро в начале 2018 года, и, как сообщается, наращивание строительных работ идет по графику.
В обновленном плане горных работ на Серро Моро указан расчетный период в 2019 г.производство серебра около 9,9 млн унций. Напоминаем, что Yamana предоставила поддержку в 2019 и 2020 годах через рудник Эль-Пеньон на случай, если Серро Моро к тому времени не будет запущен.
Двигаясь дальше, вы заметите, что на слайде 9 мы выделили все производственные потоки и роялти белым цветом, а затем синими кругами обозначены все дополнительные активы Sandstorm, находящиеся на стадии разработки или разведки по всему миру. Как имел в виду Нолан, в нашем портфеле, который теперь насчитывает 142 актива, есть много опционов. Когда мы разбиваем добывающие активы по юрисдикциям, 45% унций в золотом эквиваленте приходится на рудники в Канаде, 29% из остальной части Северной Америки, в частности из США, Мексики и Гондураса, а остальные 26% пришлись на Южную Америку, Африку и Австралию.
Диверсификация активов, безусловно, прошла долгий путь со времен, когда Sandstorm была младшей потоковой компанией, но мы не довольны тем, чтобы оставаться там, где мы есть, и команда усердно работает, чтобы добавить к нашим активам на стадии производства и разработки, и мы намерены продолжать увеличивать опциональность, добавляя в смесь высококачественные геологоразведочные активы.
Мое последнее замечание по производственным показателям — перспективное. Компания прогнозирует от 45 000 до 55 000 относительных унций золотого эквивалента в 2017 году, и, по нашим оценкам, к 2020 году этот показатель вырастет до более чем 65 000 унций в год9.0011
На следующем слайде вы увидите сравнение некоторых ключевых финансовых результатов за 2016 год с цифрами за 2015 год. Статья, которую я хотел бы обсудить, — это показатель чистой прибыли, который был существенно выше в 2016 году. Одним из факторов увеличения был доход от переоценки инвестиций компании, и основной причиной этого увеличения было изменение в справедливая стоимость конвертируемой облигации в варранте, которой Sandstorm владеет в Luna Gold.
В целом мы признали увеличение справедливой стоимости на 39 долларов США.млн в портфеле инвестиций компании. Согласно бухгалтерскому учету, половина этой суммы признается в составе чистой прибыли, а другая половина – в составе прочего совокупного дохода. И в течение 2017 года мы планируем монетизировать часть из более чем 80 миллионов долларов США, которые мы держим в виде инвестиций и дебиторской задолженности по кредитам.
На денежный поток. Денежный поток Sandstorm от операционной деятельности в четвертом квартале составил примерно 10,1 млн долларов США, что вы можете увидеть на диаграмме справа на слайде 12. Это представляет собой увеличение более чем на 100% по сравнению с четвертым кварталом 2015 года. Основная причина изменения связана с к новым потокам и роялти в 2016 году, о которых я упоминал ранее.
Операционный денежный поток за весь год составил 39 миллионов долларов США, что на 26% выше, чем в 2015 году. Этот операционный денежный поток является свободным денежным потоком для Sandstorm, и мы можем использовать эти денежные средства для погашения долга, приобретения новых лояльных клиентов и выкупа акций во время период.
Слайды 13 показывают поток денежных средств в размере 39 миллионов долларов США в разбивке по активам. Мы, безусловно, более диверсифицированы, чем когда-либо, и с учетом количества активов, находящихся на стадии разработки, которые в настоящее время разрабатываются, мы рассчитываем добавить к этой диверсификации и значительно увеличить наш денежный поток в течение следующих нескольких лет.
Наконец, я решил поговорить о наших доступных деньгах и долговых обязательствах. С начала 2017 года мы добавили несколько миллионов долларов наличных к нашему балансу денежных средств, Orezone выкупила лицензионные отчисления Bomboré, добавив еще 3,6 миллиона, и как только слияние финансирования Luna Gold и JDL будет завершено, мы надеемся получить потенциально некоторые дополнительные денежные средства для частичного погашения некоторых сумм, причитающихся по кредиту Luna. В результате того, что я только что упомянул, у Sandstorm может быть более 40 миллионов наличных во втором квартале 2017 года, а в сочетании с нашей неиспользованной возобновляемой кредитной линией в размере 110 миллионов долларов у нас будет более 150 миллионов долларов свободного капитала для приобретения.
Это все для меня. Сейчас я передам звонок Дэйву, чтобы сообщить нам о некоторых активах.
Дэвид Аврам
Отлично. Спасибо, Эрфан. Нолан уже имел возможность рассказать о напряженном сезоне разведки, который предстоит нашим активам, и это очень интересно для нас.
Мы постараемся найти несколько хороших способов проиллюстрировать это влияние для наших акционеров в ближайшее время, и, конечно же, мы будем информировать рынок о любых исключительных открытиях, сделанных в отношении этих активов. А пока у меня есть пара обновлений.
На слайде 15 мы начнем с компании Mariana Resources, миноритарного партнера актива Hot Maden. Недавно они выпустили исследование Hot Maden на уровне PEA, которое иллюстрирует очень надежный актив. Мы согласны с тем, что актив очень силен, и с нетерпением ожидаем предстоящего предварительного ТЭО, которое будет подготовлено оператором Лидией Маденджилик, и ожидаем, что оно будет завершено к концу 2017 года. Поскольку мы остались в PEA, мы ожидаем, что этот актив способен производить близкое до 3000 тонн в сутки только подземным способом.
Лидия Маденджилик очень заинтересована в оптимизации процесса получения разрешений на этот объект и сразу же приступила к строительству, в результате чего мы идем по пути наименьшего сопротивления.
Планируемым направлением переработки будет получение из гравитационного и флотационного концентратов очень богатой минерализации, которые должны быть относительно прямолинейными.
Ожидается, что добыча будет сосредоточена на основных ресурсах золота и меди в центре этой фотографии, а вторичная добыча будет осуществляться из новой зоны минерализации на юге. Однако, как вы можете видеть на этой фотографии, тенденция изменения распространяется гораздо дальше к северу и югу от двух обнаруженных зон, в которых еще предстоит какое-либо бурение или серьезные разведочные работы.
В дополнение к нашей 2% NSR, мы также приобрели почти 9 миллионов единиц для финансирования Марианы, которая в настоящее время выросла более чем на 300%. Это исследовательский проект, который уже внес свой вклад в прибыль Sandstorm, и мы ожидаем, что он будет делать это еще долгие годы. Мы будем держать рынок в курсе того, как развиваются исследования по этому активу.
На слайде 16 вы увидите разрез проекта Баян Хунди, принадлежащего и управляемого канадской компанией Erdene Resource.
Эрдэнэ работает в Монголии более 15 лет, и мы считаем, что этот проект считается одним из лучших открытий на сегодняшний день в богатом золотом поясе Тянь-Шаня. Этот эпитермальный проект лоу-сульфидейшн состоит из серии кварца и кварцевого гематита, залегающих в вулканитах с широкими зонами рудной минерализации.
Что примечательно в этом открытии, так это высокое содержание и постоянство минерализации от раздела к разделу. Это было открытие, сделанное в 2015 году, и мы смогли очень рано получить лицензионные отчисления на актив и инвестиции в акционерный капитал компании. Бурение на сегодняшний день было очень положительным и, откровенно говоря, еще не разочаровало. Из 90 отверстий в основной зоне, пробуренных на сегодняшний день, 23% этих отверстий имеют одно или несколько пересечений с содержанием золота в 1 унцию или выше, а 30% всех отверстий закончились минерализацией.
Если вы посмотрите на это поперечное сечение, вы увидите типичные характеристики постоянной минерализации по всей ширине и глубине бурения, которая достигает средней глубины около 90 метров.
До сих пор металлургические результаты были благоприятными при испытании композитов как с высоким, так и с низким содержанием, с коэффициентом извлечения 90% или выше с использованием методов гравитационного и цианидного выщелачивания.
Тренд уже прослежен более чем на 1,7 км в длину с большим количеством открытых участков во всех направлениях, и на длинной прямой до 3,5 км было сделано больше рудных отсечек. Так что, само собой разумеется, предстоит еще много работы над этим открытием. Одна только наша позиция в акционерном капитале стоит почти в четыре раза больше, чем мы заплатили за нее, и Erdene собирается закрыть еще 12 миллионов канадских долларов, поэтому у нас достаточно средств для продвижения проекта, удовлетворения ресурсов и дальнейшей работы над этим.
Наконец, на Слайде 17 я расскажу о недавно объявленных разработках на руднике Чапада в Бразилии, оператором которого является Yamana Gold. В соответствии с тем, что мы ожидали, когда завершили эту сделку почти 18 месяцев назад, Чапада превращается скорее в районный район, а просто в отдельный рудник.
За последний год Yamana потратила много долларов на геологоразведку, изучая как ближайшие, так и более удаленные цели. Следует отметить приповерхностные цели Sucupira и Baru.
Yamana работает на Sucupira уже несколько лет и определил предполагаемые ресурсы в 35 миллионов тонн при среднем содержании 0,756 медного эквивалента и в настоящее время определяет это как подземный объект. Бару является недавним открытием и, по-видимому, представляет собой еще одно из пластообразных тел с плоской линией и находится в непосредственной близости от рудного тела Сукупира, которое непосредственно примыкает к существующему основному карьеру. Разница с Бару в том, что, несмотря на его более низкий класс, он ближе к поверхности, чем Сукупира. Это минерализованное тело все еще открыто на юго-запад.
В дополнение к этим минерализованным телам продолжается бурение в рамках программы разведки округа с объектами Бом-Жезус, Курикака и другими, к которым применяются значительные исследования. В целом, Yamana пробурила более 61 000 м на близлежащих рудниках и дополнительно 9 800 м на разведке в округе в течение 2006 года, все эти районы разведки подпадают под наше соглашение о потоках.
При переходе на мельницу Chapada произведена дальнейшая модернизация для повышения степени извлечения медного концентрата. Yamana ранее обсуждала модернизацию существующих очистных резервуаров, которая завершается и, как и ожидалось, обеспечивает риск оптимизации извлечения. В дополнение к этому, Yamana приняла решение [неразборчиво], чтобы увеличить время хранения концентрата, что является оптимизацией, которую мы заметили во время нашего первого посещения объекта. Ожидается, что эти улучшения, наряду с другими улучшениями в секции дробления и измельчения, будут завершены к четвертому кварталу 2017 года. Chapada, безусловно, является краеугольным камнем актива Yamana. И с учетом достигнутых успехов в геологоразведке мы можем ожидать дополнительных капиталовложений в этот актив в ближайшие годы.
Итак, я передам это оператору, и мы начнем сеанс вопросов и ответов по телефону.
Сессия вопросов и ответов
Оператор
[Инструкции для оператора] Спасибо.
Ваш вопрос исходит от Роберта Карлсона из Дженни. Пожалуйста, продолжайте, Роберт.
Роберт Карлсон
Привет, ребята. Во-первых, поздравляем вас с потраченным временем и усилиями по сборке этого пакета потоков. Хотя, возможно, это происходит не так быстро, как мы все хотели, но это, очевидно, происходит, и я думаю, что у нас есть отличные активы. Но мой вопрос: не могли бы вы взять три основных потока, которые появятся, и определить, когда они, по нашему мнению, осуществятся?
Нолан Уотсон
Да, я бы сказал, что наиболее значимыми из них, которые появятся в сети в ближайшие годы, будут роялти из Ауризоны, поскольку они начинают поддерживать роялти от Hot Maden, о которых мы говорили.
Роберт Карлсон
Когда будет – когда первый появится в сети?
Нолан Уотсон
Таким образом, в настоящее время они ориентируются на конец 2018 года. Мы знаем, что будет период времени наращивания, и на самом деле мы вкладываем его в наши текущие модели движения денежных средств, я думаю, к – материальный денежный поток начнется в 2020 г.
Роберт Карлсон
И номер два?
Нолан Уотсон
Одним из дополнительных материальных гонораров, которые будут доступны онлайн, будет Hot Maden, который, как мы ожидаем, появится через 4 года, через 5 лет. Но, исходя из недавно опубликованного PEA, ожидается, что денежный поток составит 8 миллионов долларов в год при сегодняшних ценах на сырьевые товары. Так что это будет очень существенно для нас, когда это произойдет.
И, очевидно, самым существенным объектом, который появится в сети в ближайшие пару лет, будет Серро Моро, который Ямана сейчас строит. Предполагается, что он начнет работу в 2018 г., и по нашему контракту в течение 2018 г. у нас все еще есть промежуточные поставки серебра с других рудников Ямана, поэтому мы не закупаем у Серро Моро в 2018 г.
Итак, по мере того, как они будут увеличиваться к концу 2018 года, мы начнем полные закупки в Cerro Moro с едва полной скоростью, начиная с 2019 года. Итак, это три основных, которые будут доступны онлайн, и несколько стоит отметить Coringa, которая в настоящее время разрабатывается Anfield Gold, и мы ожидаем, что она появится в сети в ближайшие пару лет.
И потом — я знаю, что мне уже за три, но есть один, который все еще займет еще 8 или 9 лет, но это очень важно для нас с точки зрения денежного потока. Таким образом, это где-то в наших прогнозах денежных потоков только из-за временной шкалы, но это потоки Hugo North Extension и Heruga из Oyu Tolgoi, которые должны приносить нам от 7 до 20 миллионов долларов в год в зависимости от сценария, поэтому много вещей, поступающих в сеть. Выгода в том, что мы уже заплатили за все это. Мы не должны делать никаких капитальных затрат, а просто сидеть и ждать, пока увеличится денежный поток.
Роберт Карлсон
Спасибо.
Оператор
Спасибо. На данный момент вопросов больше нет, можете продолжать.
Нолан Уотсон
Отлично. Что ж, я расцениваю это как знак того, что мы правильно ответили на вопросы. Так что спасибо всем за звонок и, как всегда, не стесняйтесь звонить нам прямо в Sandstorm и будем рады ответить на любые ваши вопросы. Хорошего дня.
Оператор
Дамы и господа, сегодняшняя телефонная конференция завершена. Мы благодарим вас за участие и просим вас отключить ваши линии.
- Подробнее текущий анализ SAND и новости
- Просмотреть все отчеты о доходах
Рекомендуется для вас
Чтобы этого не произошло в будущем, включите Javascript и файлы cookie в своем браузере.
Это часто происходит с вами? Пожалуйста, сообщите об этом на нашем форуме обратной связи.
Если у вас включен блокировщик рекламы, вам может быть заблокировано продолжение. Пожалуйста, отключите блокировщик рекламы и обновите страницу.
Высшее образование, ориентированное на деньги, для краткой разгадки кроссворда
Хотя мы понимаем, что реклама раздражает, вы должны знать, что доход от рекламы — это то, чем оплачивается потрясающий контент, который мы предоставляем [бесплатно для вас]. Не могли бы вы отключить блокировку рекламы на нашем сайте? Вы также можете создать учетную запись для облегчения рекламы!
- Дом
- США сегодня
- 7 февраля 2023 г.
Спасибо, что посетили наш сайт! Ниже вы сможете найти ответ на Высшее образование, ориентированное на деньги, для краткого кроссворда , который в последний раз видели в USA Today Crossword, 7 февраля 2023 .
Мы нашли 1 возможное решение в нашей базе данных, соответствующее запросу Денежная специальность колледжа, для краткости
E С О N
Хотите знать, где ECON уже появлялся в качестве решения? Щелкните здесь для получения дополнительной информации об этом слове.
О! Похоже, комментариев к этой подсказке пока нет. Хотели бы вы быть первым?
| ___ тост (австралийский углевод) |
| Атлантика и Тихий океан, на двоих |
| Не жить на одном месте |
| Дверная ручка |
| Постоянно высокая энергия |
| Выбор цветового круга |
| Завершает |
| Волхвы Рождества |
| Место для PIN-кода |
| Дополнение к календарю каждые четыре года |
| Актер Яхья Абдул-___ II |
| Регионы |
| Плата арендатора |
| Беспокоить постоянно |
| Износ |
| Тропические фрукты в некоторых соусах сальсы |
| 92%, буквенная оценка |
| Конец пожарного шланга |
| Тропические фрукты в соке POG |
| ___ Нона (макаронница в детской книжке) |
| Останавливает |
| Спектакль с королями и королевами |
| Красочное творчество в бутылке |
| В пути |
| Пчелы переносят его между цветами |
| Ослабьте |
| Ночное время, на испанском языке |
| «Красный» в финансах |
| «Я заинтригован!» |
| Сделать святым |
| Блок бумаги для принтера |
| Альтернатива слову «конфетка» |
| Политический захват |
| «Правильно!» |
| Звонок голубя |
| Мужчина в монастыре |
| «Э-э. .. Я стою прямо здесь» |
| ___ мат |
| Высшее образование, ориентированное на деньги, для краткости |
| ___ посадочный модуль (лунный аппарат) |
| Разрыв |
| Ломтик цитрусовых, часто подается с рыбой |
| Ворота шахматиста |
| «___, паршивая овца…» |
| Триггерная функция |
| Слово после слов «split» или «snap» |
| Включительное соединение |
| Место проведения дня ног |
| Обмен |
| Предмет искупления |
| Свисает |
| Страна на Аравийском полуострове |
| Солнцезащитный ароматизатор |
| Как бюджетный ремонт дома (сокр.) |
| Успокаивающая зеленая зона на открытом воздухе |
| Певица «Убить Билла» |
| Как библиотечные книги с оплатой за просрочку платежа |
| Друзья |
| Длинная история |
| Шоу Сары Шерман, сокращенно |
| «Мы и без этого в порядке» |
| «Миллион лет ___» (песня Адель) |
| Брать нелегально |
| Устаревший |
| Игрок НБА Бобан Марьянович, за одного |
| «Это круто» |
| Медиум для керамики |
| Недвижимость на воде |
| «Подарите!» |
| Социально неприемлемый |
| Коренные жители Большого Бассейна |
| документа, которые могут исследовать голосовые связки |
| «Дайте кошачьих лакомств!» |
| Фломастеры для письма |
сообщите об этом объявлении
Еще не зарегистрированы? Нажмите здесь, чтобы зарегистрироваться и узнать о преимуществах!
сообщить об этом объявлении
Подсказки поиска
Введите подсказку и нажмите Искать!
Решатель кроссвордов
Заполните кроссворд словом, которое вы ищете. Использовать ‘?’ для неизвестных букв.
Слова, которые начинаются с
Если у вас есть только первые буквы слова, введите буквы ниже.
или посетите наш полный список слов, начинающихся с .
Слова, оканчивающиеся на
Если у вас есть только последняя буква (буквы) слова, введите букву (буквы) ниже.
или посетите наш полный список слов, оканчивающихся на .
Ответы по длине слова
- Слова из 2 букв
- 3 буквы слова
- Слова из 4 букв
- Слова из 5 букв
- Слова из 6 букв
- Слова из 7 букв
- Слова из 8 букв
- Слова из 9 букв
- Слова из 10 букв
- Слова из 11 букв
- Слова из 12 букв
- Слова из 13 букв
- Слова из 14 букв
- Слова из 15 букв
- Слова из 16 букв
- Слова из 17 букв
- Слова из 18 букв
- Слова из 19 букв
- 20 букв слов
- Последние улики
- Ежедневно
- Случайный
| Важный маленький национальный символ диктатора |
| Возбуждены ничем так сильно, как вам нравится |
| Выдвигать убийцу? |
| Как понять, что топ слишком узок, чтобы начать кокетничать с кем-то |
| Одинокий политик горяч и игрив |
| Девушка из Ланкашира возвращается с семенами, как ни странно, для барсуков |
| Bar welcomes large group drooling |
| Forces United and Italian team to get people regularly dropped |
| Venetian magistrate naked on vacation, showing butt |
| Hopeful spat with Iran can be sorted out |
| Знаменитое время |
| Второе зрение, для краткости |
| Водитель автобуса в «Симпсонах» |
| Colorful chewable candies |
| Colombian coin |
| Roaring Twenties wrap |
| Canal locale |
| Distort |
| Opposite of take off |
| Dutch lager brand |
| Не терпится начать |
| Молекула «Посланник» |
| Фокус некоторых модных блогов |
| Provide help to |
| Alternative to ridesharing |
| Paying close attention |
| Opposite of order |
| Homeowner’s document |
| Instruct a class |
| Construction details, for short |
- Комментарии
- Обсуждения на форуме
- Ayuda con Crucigramas
| Музыкальная нота Cuarta. |